一、从地下室到华尔街：加密老炮的”逆袭”之路
2011年，杰西·鲍威尔在旧金山的地下室创办了Kraken——当时比特币才2美元一个，交易所更像是”程序员的玩具”。14年后的2025年5月，这个”老古董”突然向SEC提交了IPO申请，估值直奔400亿美元。
华尔街炸开了锅：这个沉睡多年的”海妖”（Kraken的Logo是北海巨妖），终于要驶入传统金融的港口了。
Kraken的IPO就像一场迟到的成人礼。比它年轻的Coinbase2021年就上市了，而Kraken直到2024年才真正”睡醒”——营收增长40%至8.5亿美元，机构客户突破1000家，连美联储前主席耶伦都在听证会上提到它的合规性。
二、为什么现在上市？Kraken的”算盘”
1. 趁牛市”圈钱”：错过这次，再等三年
2025年加密市场回暖，比特币价格回到6万美元，交易所交易量暴涨。Kraken此时上市，能卖个好价钱。投行预测其估值可能达350亿美元，是2024年营收的40倍（传统金融公司平均15倍）。
更重要的是”弹药储备”。Kraken计划募资5亿美元，用来建数据中心、招合规团队——就像老船长要给船换最新的导航系统，准备远航。
2. 给股东一个交代：早期投资人等了10年
2014年投资Kraken的Benchmark风投，现在急着套现。按照私募市场估值，它持有的15%股份值50亿美元，但只有IPO才能真正落袋为安。
CEO杰西·鲍威尔自己也能赚翻——他持股20%，上市后身家可能达70亿美元。这个曾经睡在办公室沙发上的程序员，要变成华尔街新贵了。
3. 和Coinbase打”合规牌”：我们才是”乖孩子”
Kraken的杀手锏是合规。它是美国唯一拥有银行牌照的交易所，客户资金存放在FDIC保险的银行账户（虽然加密资产本身不保险）。上市后，它可以理直气壮地对机构客户说：”我们是SEC认证的’好学生’，把钱放这儿放心。”
三、华尔街震动：Kraken上市，谁会睡不着？
1. Coinbase：”老对手”来了
Coinbase在美国加密交易所市场占60%份额，但Kraken的机构业务增长更快（2024年增速75% vs Coinbase的45%）。如果Kraken上市后股价大涨，可能吸引更多机构客户跳槽——毕竟没人愿意把所有鸡蛋放在Coinbase一个篮子里。
2. 传统投行：又多了个”抢生意”的
摩根士丹利、高盛这些投行，本来想自己做加密货币业务。现在Kraken上市后，可能直接抢走机构托管、衍生品交易的生意。2024年Kraken的机构托管规模达250亿美元，已经超过高盛的加密托管业务。
3. 监管机构：又爱又恨
SEC主席根斯勒一方面想管着Kraken，另一方面又希望它成为”合规榜样”。如果Kraken上市后老老实实听话，可能为其他交易所（如Binance.US）的合规提供模板。但要是出问题（比如洗钱），监管可能会收紧整个行业的脖子。
四、Kraken的”生死劫”：上市后可能遇到的坑
1. 业绩波动：牛市赚钱，熊市亏
2021年牛市Kraken赚了4.5亿美元，2022年熊市就亏了2.3亿美元。这种”靠天吃饭”的模式，华尔街不喜欢。投行已经警告：”如果2026年加密熊市再来，Kraken可能再次亏损。”
2. 监管”紧箍咒”：美国SEC不是吃素的
Kraken的衍生品业务占营收30%，但美国SEC最近说要限制加密衍生品。如果政策收紧，Kraken可能被迫砍掉这块业务——就像刚加满油的船，突然被限速。
3. 散户不买账：加密股票名声不好
Coinbase上市后股价跌了90%，很多散户被坑怕了。Kraken想让小投资者买它的股票，可能要费点劲——除非它能证明自己比Coinbase更稳定、更赚钱。
五、普通人能参与吗？两种”上车”方式
1. 买股票：等IPO后在纳斯达克交易
Kraken股票代码可能是”KRKN”，预计2025年Q3挂牌。你可以通过券商账户买入，最低1股（预计发行价50-60美元）。但记住：加密股票波动大，别追涨杀跌。
2. 用Kraken的服务：成为它的客户
如果你本来就在用Kraken交易，它上市后可能推出更多福利（如更低手续费、机构级API）。但别因为它上市就把所有资产搬过去——鸡蛋还是要放多个篮子。
六、未来：Kraken会成为”加密界的高盛”吗？
1. 短期：股价可能”过山车”
参考Coinbase，Kraken上市首日可能暴涨（毕竟市场缺新标的），但随后可能回调。长线投资者可以等估值冷静后再考虑。
2. 中期：和传统金融”联姻”
Kraken可能收购小型券商，或者和银行合作推出加密理财产品。2024年它已经和美国银行合作，让客户用美元直接买比特币——上市后这种合作会更多。
3. 长期：成为”加密金融超市”
就像高盛从投行做到财富管理、交易做市，Kraken想做”加密界的金融超市”：交易、托管、贷款、保险……什么都卖。如果成功，10年后它可能比现在的高盛还值钱。
结语：海妖的逆袭，还是昙花一现？
Kraken的IPO是加密行业的一面镜子：照出了监管的松动，也照出了传统金融的焦虑。这个曾经被华尔街嘲笑的”边缘玩家”，现在要和他们坐在一张桌子上吃饭了。
但海妖也可能翻船。如果加密市场再次崩盘，或者监管突然收紧，Kraken的股价可能一泻千里。就像CEO杰西·鲍威尔说的：”上市不是终点，是更危险的航程的开始。”
无论如何，2025年的夏天，华尔街会记住Kraken的名字——这个沉睡14年的海妖，终于醒了。
Coing.news•光哥数币•中国区块链和加密货币讲述者
