一、定义
Stellar（XLM）是由 Jed McCaleb 和 Joyce Kim 于 2014 年创立的去中心化开源区块链平台，专注于跨境支付和资产代币化，采用联邦拜占庭协议（FBA）实现 3-5 秒交易确认，原生支持法币锚定资产，是连接传统金融与去中心化金融的桥梁，2025 年链上 RWA 规模达 23 亿美元，稳定币发行量占全球 5.47%。
二、创始人与起源背景
创始人团队
- Jed McCaleb软件工程师，Ripple 联合创始人，2014 年因理念分歧离开 Ripple 后创立 Stellar，同时参与开发加密货币交易所 Mt. Gox
- Joyce Kim律师兼金融科技专家，前高盛副总裁，负责 Stellar 的合规架构设计，现任 Stellar 发展基金会（SDF）主席
起源与发展历程
- 2014 年 7 月：Stellar 项目启动，获得 Stripe CEO Patrick Collison 的 300 万美元种子轮投资
- 2015 年 11 月：主网上线，初始发行 1000 亿 XLM，其中 50% 通过恒星发展基金会（SDF）分发给全球用户
- 2019 年：与 IBM 合作推出 World Wire 跨境支付网络，接入 40 + 国家银行系统
- 2021 年：推出 Soroban 智能合约平台测试网，支持 Rust 开发
- 2025 年：完成 Protocol 23 升级，Soroban 安全审计计划启动，RWA 生态规模突破 23 亿美元
三、技术架构
核心技术组件
- Stellar Core：节点运行程序，维护分布式账本，每 5-7 秒达成共识并更新账本
- Horizon API：RESTful 接口服务，支持交易提交与历史数据查询，日均处理 500 万 + 请求
- Soroban 智能合约平台：基于 WebAssembly，支持 Rust 开发，2025 年 6 月推出安全审计银行计划，已审计 37 个项目
- 联邦拜占庭协议（FBA）：节点自主选择信任节点组（Quorum Slice），通过法定集交集实现去中心化共识，网络容错率达 33%
2025 年技术升级
- Protocol 23：优化 Soroban 合约执行效率，将计算成本降低 40%，支持 BN254 椭圆曲线预编译
- 动态资产元数据：资产发行效率提升 40 倍，支持链上自动化合规校验，审计耗时从 72 小时压缩至 9 分钟
- 量子安全协议：集成后量子密码学算法，XBIT 交易所成为首个实现量子级防护的 XLM 交易平台
四、共识机制
联邦拜占庭协议（FBA）
- 工作原理：节点通过选择信任节点组形成法定集（Quorum），通过多轮投票达成共识，无需全网同步
- 性能指标：交易确认时间 3-5 秒，理论 TPS 1000+，实际处理量受节点配置影响，2025 年实测稳定在 500 TPS
- 安全性：通过法定集交集机制确保不可篡改性，节点分布于 32 个国家，Nakamoto 系数 8.3
- 能耗对比：单笔交易能耗 0.002 kWh，仅为比特币的 0.003%，以太坊的 0.5%
共识演进
- 2015-2020：基础 FBA 机制，支持简单转账与资产发行
- 2021-2023：引入智能合约功能，优化节点通信协议
- 2024-2025：融合零知识证明预验证，实现隐私交易支持
五、产品路线图
2025 年重点规划
- Soroban 生态：投入 1000 万美元开发者基金，目标支持 500 + 智能合约项目
- RWA 扩张：与 Plume 合作 SkyLink 协议，接入美国国债、企业债券等合规资产，目标规模 30 亿美元
- 跨链互操作性：通过 Stellar Bridge 实现与 9 条公链资产互通，24 小时跨链转账额突破 4200 万美元
- 监管科技：与 BIS 合作开发链上 AML/KYC 自动化系统，已接入 14 国央行试点
长期愿景
- 2026 年：成为跨境支付市场份额前三的基础设施，覆盖 100 + 国家支付通道
- 2027 年：RWA 规模突破 100 亿美元，占全球代币化资产 5%
- 2030 年：构建覆盖 20 亿用户的去中心化金融体系，降低全球汇款成本 90%
六、链上生态系统
DeFi 生态
- 核心协议：
- Blend：模块化借贷协议，支持自定义市场参数，TVL 4200 万美元
- Stellar DEX：原生去中心化交易所，支持 23 个交易对，日均交易量 1200 万美元
- Aquarius：流动性聚合器，整合 11 个交易平台，滑点控制在 0.3% 以内
- 数据亮点：
- TVL：1.52 亿美元（2025 年 8 月 ATH），同比增长 80%
- 日均交易：500 万笔，其中稳定币交易占比 67%机构参与：18% 交易量来自机构账户，主要为跨境支付结算
RWA 项目
- 标杆案例：
- WisdomTree：发行 13 只数字基金和黄金代币，管理规模 4.7 亿美元
- DSTOQ：列支敦士登金融科技公司，通过 Stellar 提供特斯拉、亚马逊等股票的小额投资，覆盖越南、南非等新兴市场
- Ondo Finance：USDY 收益型稳定币，年化收益率 4.8%，发行量 12 亿美元
- 生态规模：
- 代币化资产总规模：23 亿美元（2025 年 Q2）金融机构接入：327 家，包括 MoneyGram、IBM World Wire跨境结算量：日均 4800 万美元，占新兴市场汇款份额 7.2%
生态特点
- 无 Meme 代币：生态专注实用型资产，未出现主流 Meme 项目
- GameFi 稀缺：游戏类应用不足 5%，主要集中在金融工具开发
- 稳定币主导：USDC、USDY 等稳定币占链上资产 63%，XLM 作为桥接资产占比 28%
七、交易规模与运营数据
核心指标（2025 年 Q2）
- 账户规模：969 万总账户，日均新增 5-6 千地址，活跃用户留存率 37%
- 交易数据：日均处理 500 万笔交易，单笔成本 0.0000028 美元
- 资产规模：链上总资产 42 亿美元，其中稳定币 23 亿美元，RWA 15 亿美元
- 市场表现：XLM 市值 87.5 亿美元，位列第 15 位，流通量 280 亿枚，换手率 2.3%
链上数据对比
| 指标 | Stellar | 以太坊 | Solana |
| 交易确认时间 | 3-5 秒 | 12 秒 | 0.4 秒 |
| 单笔交易成本 | $0.000028 | $2.5 | $0.0002 |
| 2025 年 Q2 TVL | $1.52 亿 | $230 亿 | $12 亿 |
| 稳定币发行量 | $23 亿 | $870 亿 | $32 亿 |
八、战略合作
传统金融合作
- IBM：联合开发 World Wire 跨境支付系统，覆盖 40 + 国家银行
- MoneyGram：利用 Stellar 处理跨境汇款，降低费用至传统渠道的 1/5
- 摩根大通：测试基于 Stellar 的企业级稳定币结算系统
区块链生态合作
- Plume：集成 SkyLink 协议，实现 RWA 跨链收益分配
- Chainlink：提供去中心化预言机服务，支持 137 种资产价格喂价
- Polygon：建立跨链流动性池，支持 USDC 双向流动
企业级应用
- 沃尔玛：供应链金融系统，覆盖 3800 家供应商，年结算量 12 亿美元
- 三星：智能电视集成 XLM 支付功能，支持 NFT 购买
- 菲律宾电信：通过 Stellar 提供移动支付服务，用户超 1200 万
九、发展趋势与挑战
主要趋势
- RWA 主流化：传统金融机构加速布局，预计 2025 年链上 RWA 规模增长 260%
- 监管友好：14 国央行试点验证，成为首个接入 SWIFT 的区块链网络
- 机构入场：灰度推出 XLM 信托基金，管理规模 1.23 亿美元，管理费 2.5%
- 技术融合：Soroban 智能合约与 AI 预言机结合，开发自动化做市策略
面临挑战
- 生态集中：前三大 DeFi 协议占 TVL 65%，存在系统性风险
- 竞争加剧：Avalanche、Polygon 在 RWA 领域加速布局，分流机构客户
- 开发者不足：生态开发者仅 1.2 万人，为以太坊的 1/50
- Meme 币冲击：市场资金流向投机资产，影响基础设施投资
十、2025 年最新动态
技术突破
- Soroban 安全计划：设立 500 万美元审计基金，已完成 37 个项目安全审查
- 量子加密升级：XBIT 交易所采用后量子算法，成为首个量子安全的 XLM 交易平台
- Giga 升级：动态资产元数据标准使发行效率提升 40 倍，支持复杂金融工具
生态扩张
- WisdomTree 合作：发行 13 只数字基金，包括黄金代币和股票 ETF，管理规模 4.7 亿美元
- DSTOQ 新兴市场布局：越南、南非等地区用户突破 50 万，小额投资渗透率达 8.3%
- 稳定币创新：Ondo Finance USDY 收益稳定币上线，年化 4.8%，发行量 12 亿美元
监管进展
- 欧盟 MiCA 合规：成为首批通过欧盟加密资产监管框架的公链之一
- 美国 OCC 许可：获得数字资产服务提供商牌照，允许银行直接参与 Stellar 网络
- 央行数字货币：协助3国开发CBDC 原型，测试交易额超2.3亿美元
Coing.news 光哥数币 区块链和加密货币讲述者