一、为什么我们需要给市场”量体温”？

你有没有发现，股市里赚钱的总是少数人？这背后其实藏着一个有趣的心理游戏——当大多数人吓得割肉离场时，机会往往悄然而至；当菜市场大妈都在讨论股票时，风险可能已经悄悄降临。

2004年，CNN Money想出了一个绝妙主意：能不能给市场情绪”量个体温”？于是，恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）诞生了。这个0-100分的”情绪体温计”，如今不仅是股市投资者的必备工具，加密货币玩家也用它来判断市场热度——毕竟，无论炒股票还是买比特币，人性的贪婪与恐惧总是如影随形。

巴菲特的名言在这里特别应景：”别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”但问题是，怎么知道什么时候是”别人”最恐惧或最贪婪的时刻？这正是这个指数要解决的问题。

二、指数背后的”情绪配方”：它是怎么算出来的？

1. 股市版：传统金融的”七巧板”

CNN的股市情绪指数就像用七块积木搭房子，每块积木代表一种情绪信号：

• 市场动能：简单说，就是看标普500指数跑得比125天平均速度快多少。涨得太疯，就像百米冲刺跑全程，肯定坚持不了多久（贪婪信号）
• 股票价格强度：每天有多少股票创52周新高？多少创52周新低？如果新高股票像夏天的蚊子一样多，那就要小心了（贪婪信号）
• 交易量对比：上涨股票的交易量和下跌股票的交易量，谁占上风？资金像潮水一样涌入，往往是贪婪的表现
• 恐慌指数VIX：这个被称为”恐惧指标”的家伙如果突然飙升，就像游乐场的过山车爬到最高点，大家都在尖叫（恐惧信号）
• 避险需求：当投资者开始疯狂买入国债，就像暴风雨来临前抢购雨伞，说明市场害怕了（恐惧信号）
• 垃圾债券受欢迎程度：高风险债券和安全债券的利息差如果缩小，说明投资者开始”玩火”（贪婪信号）
• 期权市场情绪：看涨期权和看跌期权的交易量比，就像赌场里押大押小的赌注比例，赌徒多了就危险了

这七个指标混合在一起，就把市场情绪压缩到0-100分的范围内，每天更新一次。

2. 加密货币版：数字时代的”情绪鸡尾酒”

加密货币市场的情绪配方更潮一些，毕竟这是互联网原住民的地盘：

• 波动率（25%）：比特币价格像坐过山车？30天内波动越大，情绪越极端
• 市场动能（25%）：价格涨的时候交易量也跟着放大，就像演唱会现场观众跟着站起来欢呼（贪婪信号）
• 社交媒体热度（15%）：Twitter上突然全是讨论比特币的帖子？正面情绪爆棚往往是贪婪的顶点
• 比特币占比（10%）：如果大家都把钱转到比特币，说明其他币太吓人了（恐惧信号）
• Google搜索热度（10%）：”比特币”搜索量突然飙升，往往是散户FOMO（害怕错过）进场的信号
• 社区调查（15%）：加密货币玩家的情绪投票，但要小心”喊单”的人太多

三、看指数做决策：多少分该买？多少分该卖？

不管是股市还是加密货币，分数的解读逻辑都差不多，就像看温度计判断天气：

分数范围	市场情绪	通俗解读	普通人该怎么做
0-25分	极度恐惧	大家都在割肉离场，新闻全是坏消息	别跟着恐慌，分批建仓优质资产
26-45分	恐惧	市场气氛低迷，没人敢说话	可以慢慢布局，但别一下子all in
46-54分	中性	多空双方势均力敌，没什么情绪	按原计划执行，别瞎折腾
55-74分	贪婪	群里开始有人晒收益，新手纷纷入场	别追涨，手里的利润可以兑现一部分
75-100分	极度贪婪	连出租车司机都在推荐你买币/炒股	该止盈了，别幻想涨到天上去

真实案例告诉你：

• 2020年3月新冠疫情爆发，美股指数跌到2分（极度恐惧），当时新闻都在说”世界末日”，结果标普500半年涨了40%
• 2021年11月加密牛市，指数飙到94分（极度贪婪），Twitter上全是”比特币要到10万美元”的帖子，一个月后比特币从6.9万美元跌到4.2万美元

四、实战技巧：这个指数真能帮你赚钱吗？

1. 当”情绪温度计”报警时

2025年3月，CNN指数突然跌到20分（极度恐惧）。当时发生了什么？美国政府突然宣布对加拿大加征关税，地缘政治紧张，新闻里全是”市场崩盘”的标题。

这时候该怎么办？看看机构投资者在做什么——他们没有恐慌抛售，反而在悄悄收集便宜筹码。这就是逆向投资的精髓：别人都在看空时，你要看到机会。

2. 避免成为”羊群中的羊”

加密货币市场特别容易情绪化。2025年4月，指数跌到-3分（极度恐惧），Discord群里全是”完了，要归零了”的消息，很多散户吓得割肉离场。但如果你打开K线图会发现，比特币价格已经跌到了关键支撑位，这时候恐惧指数反而成了”反向指标”。

3. 指标组合使用效果更好

专业玩家不会只看一个指标。比如：

• 恐惧指数<25分（极度恐惧）+ 价格跌到支撑位 + 公司业绩没变差 = 买入信号
• 贪婪指数>75分（极度贪婪）+ 价格远离均线 + 成交量开始萎缩 = 卖出信号

五、使用这个指数的”避坑指南”

1. 它不是水晶球

指数告诉你的是”大家昨天有多害怕/贪婪”，而不是”明天市场会怎么走”。2021年加密牛市时，指数在80分以上维持了整整两个月，如果你过早离场，会错过后面50%的涨幅。

2. 股市和币市不能混为一谈

炒股的指数里可没有”Twitter热度”这一项，而加密货币指数里也不会看垃圾债券——就像你不能用体温计给鱼量体温，不同市场有不同的情绪特点。

3. 极端情绪可能比你想象的更持久

“别人贪婪时我恐惧”这句话说起来容易做起来难。2025年6月，有分析师警告”贪婪指数太高了”，结果市场又涨了一个月。记住：趋势的力量很强大，情绪指标要和趋势指标配合使用。

六、去哪里看这个指数？

• 股市版：CNN Money官网每天更新，就像看天气预报一样方便
• 加密货币版：Alternative.me网站有实时数据，还能看历史走势图，像翻旧照片一样回顾市场情绪
• 交易平台：TradingView上可以把这个指标直接叠在K线图上，买卖点一目了然

结语：市场情绪游戏的”生存法则”

恐惧与贪婪指数最神奇的地方，不是预测市场，而是帮你照镜子——当你看到指数显示”极度贪婪”却还想加仓时，就知道自己可能正在犯大多数人都会犯的错误。

投资大师索罗斯说过：”世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”恐惧与贪婪指数，就是帮你识别这些”假象”的工具之一。

最后送你一个小窍门：下次看到指数到极端区间时，试着做个相反的动作——别人都在买，你就卖一点；别人都在卖，你就买一点。虽然不一定每次都对，但长期下来，你会发现自己慢慢变成了”少数赚钱的人”。

记住，这个指数就像汽车的后视镜——能帮你看清走过的路，但方向盘还得自己握。

Coing.news•光哥数币•中国区块链和加密货币讲述者