一、合作概述

2025年8月31日，美年健康全资子公司美年大健康产业（集团）有限公司与国富量子创新有限公司、京北方信息技术股份有限公司正式签署《数字资产业务合作框架协议书》，三方将整合各自核心资源与优势，在数字资产RWA（Real World Assets，现实世界资产代币化）领域展开全方位、深层次的业务探索与合作，共同探寻健康医疗领域设备及数据资产价值释放的全新范式，为大健康产业升级注入RWA创新动力。

此次合作以美年健康在设备资产、数据资产、AI及其他新兴技术数字资产应用领域的核心优势为坚实基础，在严格遵循中国大陆及香港数字资产监管框架的前提下，积极推进医疗资产RWA代币化探索。这一举措不仅将推动医疗健康领域资产价值链的重塑，更将依托RWA创新模式充分挖掘资产潜在价值，为美年健康开辟全新的增长空间。

二、合作三方角色与资源禀赋

1. 美年健康：医疗资产提供方

作为中国体检行业龙头与真实世界数据平台建设的先行者，美年健康已构建起支撑未来增长的”三维资产护城河”：

设备资产：截至2024年，美年健康遍布全国的576家体检中心配备了核磁、CT等大型医疗设备矩阵。这些设备权属清晰，且收益稳定可量化，为数字资产的转化提供了可靠的实体依托，仅存量设备的价值激活就蕴含着巨大空间。

数据资产：美年健康累计服务超2亿人次，2024年单年服务更是超2500万人次，沉淀下涵盖体检指标、影像记录、生活方式等多维度的多模态健康数据。经过AI算法的深度挖掘，这些数据能够生成动态健康画像、疾病风险预测模型等，已成为药企研发、保险核保等领域的”刚需资源”，其商业价值将随着应用场景的不断拓展持续释放。

AI应用：数智健管师”健康小美”、智能主检医生等AI智能体的场景化应用，正助力构建慢病管理多智能体服务平台。这种”数据+技术”的融合能力，让美年健康从单纯的体检服务提供者，升级为可提供高价值健康解决方案的科技平台，为后续资产价值的变现提供了有力的技术支撑。

2. 国富量子：金融与合规赋能方

国富量子作为立足香港、面向全球的跨境科技创新投资平台，拥有多类金融牌照及跨境业务资格，在量子科技、数字资产领域布局深厚，为合作提供国际化资源与合规保障。其核心优势包括：

全牌照矩阵：持有香港证监会1、4、6、9号牌照及跨境的QFI、CIBM、QDIE、QFLP及债券通业务资格，1号牌已获证监会批准实现”VA(virtual Asset)升级”，可对专业投资者提供虚拟资产交易服务。

跨境金融资源：构建了”科创+金融+艺术+贸易”的四大业务板块生态闭环，在数字资产方面的布局已覆盖”稳定币发行—合规交易—托管/银行服务—专业资管—应用生态(RWA)—底层资产配置”的完整数字资产价值链。

量子科技布局：与夸密量子合作成立合资公司，共同进行量子随机数云服务的基础设施及应用研究，以及量子加密数字货币硬件钱包的研产销，为数字资产提供量子级安全保障。

3. 京北方：技术解决方案提供方

京北方是国内领先的数智技术与金融科技服务商，依托人工智能、区块链等技术，为550余家法人机构（含400余家金融机构）提供数字化解决方案，为合作提供坚实的技术落地能力。其核心贡献包括：

区块链技术积累：自主研发区块链公共服务平台，集成分布式账本、加密算法及智能合约等核心模块，为供应链金融、跨境支付和票据管理等场景提供安全高效的基础设施支持。

RWA技术平台：与国富量子联合发布”RWA一揽子解决方案”，实现资产数字化与链上流通的全流程支持，包括资产评估、代币化、国际融资等功能模块。

金融机构合作网络：深度服务国内头部券商阵营，并通过与国富量子的协同，将业务版图扩展至东南亚及”一带一路”沿线国家，为跨境资产流通提供技术桥梁。

三、合作内容与实施路径

1. 底层资产选择与代币化设计

根据协议，三方将以美年健康的三类资产收益权为底层，分阶段推进RWA代币化探索：

第一阶段（试点）：大型医疗设备收益权

• 标的资产：576家体检中心的核磁、CT等大型医疗设备未来3-5年的租赁收益权
• 估值方法：采用收益法，基于历史使用率、维护成本及剩余使用寿命测算现金流
• 代币设计：采用ERC-3643合规代币标准，每枚代币对应特定设备的收益份额，预计发行规模5-8亿元

第二阶段：数据授权收益权

• 标的资产：2亿人次健康数据的脱敏授权使用收益，主要面向药企研发和保险精算
• 合规框架：通过隐私计算技术实现”数据可用不可见”，严格遵循《个人信息保护法》及《数据安全法》
• 商业模式：采用”基础授权费+使用分成”模式，代币化后预计年流通规模可达12-15亿元

第三阶段：AI应用收益权

• 标的资产：”健康小美”等AI智能体的服务收费收益及IP授权收益
• 技术路径：通过智能合约自动分配AI服务收入，实现收益权的实时结算
• 扩展空间：未来可接入第三方医疗机构的AI服务，构建开放的医疗AI RWA生态

2. 技术实现方案

区块链架构：采用”联盟链+公链”双链架构

• 联盟链：用于资产确权与数据存证，基于蚂蚁链BaaS平台搭建私有链网络
• 公链：通过Polygon实现代币流通，利用ZK-Rollup技术优化交易成本和速度

关键技术组件：

• 预言机：接入Chainlink医疗数据喂价，实时获取设备使用率、维护成本等链下数据
• 零知识证明：实现健康数据的隐私保护，在不泄露具体信息的前提下验证数据价值
• 智能合约：自动执行收益分配、风险准备金提取等功能，关键逻辑通过形式化验证确保安全

跨链与跨境方案：

• 资产流通：通过Polygon Bridge实现联盟链与公链资产跨链转移
• 支付结算：集成国富量子关联公司发行的稳定币，实现法币与数字资产的无缝兑换
• 合规审计：引入德勤作为第三方审计机构，定期对链上资产与实物资产的对应关系进行验证

四、政策合规框架

1. 国内监管适配

数据合规：

• 严格遵循《个人信息保护法》第42条关于数据跨境的规定，通过”安全评估+标准合同”双重机制确保健康数据合规出境
• 采用”数据可用不可见”模式，原始数据存储于国内节点，仅将脱敏后的特征数据用于模型训练和价值评估

资产证券化监管：

• 参照《证券公司资产证券化业务管理规定》，对医疗设备收益权进行结构化设计
• 引入特殊目的载体(SPV)，实现资产与主体信用的风险隔离

地方试点政策：

• 积极申请纳入北京市”数据要素X”行动试点，探索健康数据资产的市场化配置机制
• 依托海南自贸港政策优势，探索RWA代币的跨境流通试点

2. 香港监管协同

牌照与资质：

• 利用国富量子持有的香港1、4、6、9号牌照，在香港开展RWA代币的专业投资者定向发行
• 依据香港《稳定币条例》，使用持牌机构发行的稳定币作为交易媒介

跨境流通机制：

• 通过”海南试点-香港通道”模式，实现内地资产与国际资本市场的无缝衔接
• 参与香港金管局”Ensemble沙盒”项目，测试医疗资产RWA的跨境结算应用

税务与审计：

• 遵循香港《税务条例》第14章关于数字资产交易的税务处理指引
• 聘请香港立信德豪会计师事务所进行年度审计，确保资产披露合规

五、市场影响与战略意义

1. 对美年健康的价值提升

财务层面：

• 资产流动性提升：将长期沉淀的医疗设备转化为可交易的数字资产，预计首年可盘活存量资产20-30亿元
• 融资成本优化：相比传统融资租赁6-8%的利率，RWA模式融资成本可降低至4-5%
• 收入结构多元化：数据授权和AI服务的代币化收益预计占比将从目前的5%提升至15-20%

战略转型：

• 从”体检服务商”向”医疗数据科技平台”转型，构建”数据生成-确权-变现”的完整闭环
• 通过RWA生态吸引药企、保险公司等合作伙伴，形成医疗健康数据的价值网络
• 借助国富量子的跨境资源，探索健康数据资产的国际化流通路径

2. 对医疗健康行业的创新示范

资产数字化路径：

• 首创医疗设备与数据资产的混合代币化模式，为行业提供可复制的范本
• 验证健康数据作为生产要素的商业价值，推动医疗数据要素市场建设

产业协同效应：

• 促进体检机构与药企的深度合作，加速新药研发和临床试验进程
• 推动保险产品创新，基于真实世界数据开发更精准的健康险产品

技术标准输出：

• 参与制定医疗RWA的数据确权、隐私保护及价值评估行业标准
• 探索AI医疗服务的代币化商业模式，为医疗AI的商业化提供新路径

3. 对RWA生态的推动作用

资产类别拓展：

• 将医疗健康领域纳入RWA主流资产类别，丰富RWA的应用场景
• 验证非金融类实体资产的代币化可行性，为其他行业提供借鉴

基础设施完善：

• 推动”数据资产+实物资产”混合RWA的技术标准形成
• 构建跨境医疗资产流通的技术与合规基础设施

国际话语权提升：

• 通过”中国资产+香港通道”模式，参与全球RWA规则制定
• 展示中国在医疗数据资产化领域的创新能力，提升国际竞争力

六、风险因素与应对措施

1. 监管政策风险

风险描述：

• 国内数据跨境政策变化可能影响数据资产的代币化进程
• 香港对RWA的监管细则尚未完全明确，存在合规不确定性

应对措施：

• 成立专项合规团队，每月跟踪国内外监管动态，及时调整方案
• 采用”小额试点+逐步扩容”的渐进式策略，降低监管风险
• 积极参与行业协会标准制定，引导监管预期

2. 技术实施风险

风险描述：

• 区块链跨链技术可能存在兼容性问题，影响资产流通效率
• 健康数据脱敏处理可能影响数据价值，降低代币吸引力

应对措施：

• 前期投入2000万元进行技术验证，确保跨链桥的安全性和效率
• 与清华大学医学数据研究院合作，开发专用的数据脱敏算法
• 建立技术应急响应机制，预留3000万元风险准备金应对技术故障

3. 市场接受度风险

风险描述：

• 投资者对医疗资产RWA的认知不足，可能导致流动性不足
• 药企和保险公司对数据资产的付费意愿有待验证

应对措施：

• 开展投资者教育计划，制作通俗易懂的RWA产品手册
• 与3-5家头部药企签订数据授权意向协议，锁定初始需求
• 设计做市商机制，由国富量子提供初始流动性支持

七、未来展望与扩展空间

1. 短期目标（1-2年）

• 完成3-5个核心城市的医疗设备RWA试点，实现代币化规模15-20亿元
• 与10家以上药企建立数据合作关系，数据授权收入突破3亿元
• 在香港完成首期RWA代币发行，引入不少于5家国际专业投资机构

2. 中期规划（3-5年）

• 构建覆盖全国的医疗设备RWA交易网络，年交易量突破100亿元
• 拓展海外市场，将健康数据资产授权至东南亚和中东地区
• 形成”医疗设备+数据+AI”三位一体的RWA产品矩阵

3. 生态愿景

• 成为全球医疗健康RWA的标杆平台，连接全球医疗资产与资本
• 推动建立国际医疗数据资产的定价标准和流通机制
• 助力数字人民币在跨境医疗资产交易中的应用，探索”数字人民币+医疗RWA”的创新模式

八、结论

美年健康与国富量子、京北方的合作，标志着中国医疗健康领域资产数字化进入新阶段。通过创新性地将医疗设备、健康数据和AI服务进行RWA代币化，不仅为美年健康开辟了新的增长空间，也为整个医疗行业的数字化转型提供了可复制的路径。

三方优势互补的合作模式——美年健康提供优质资产、国富量子提供金融合规赋能、京北方提供技术落地支持——构建了医疗RWA的完整生态闭环。这种模式不仅能够提升医疗资产的流动性和价值发现效率，还能促进健康数据的合规流通和创新应用。

尽管面临监管政策、技术实施和市场接受度等方面的挑战，但通过渐进式试点、严格的合规把控和持续的技术创新，这一合作有望成为中国RWA产业发展的重要里程碑，为实体经济与数字经济的深度融合贡献”医疗健康样本”。

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数据来源：

• 美年健康《2025年半年度报告》及相关公告
• 国富量子《数字资产战略布局白皮书》
• 京北方《RWA一揽子解决方案》技术文档
• 香港金融管理局《稳定币条例》及相关指引
• 中国信通院《医疗健康数据资产化研究报告》

Coing.news•光哥数币•中国区块链和加密货币讲述者