序章：高盛交易员的外卖生意
2008年伦敦金融城的一个雨夜，22岁的Arthur Hayes坐在德意志银行办公室，盯着电脑屏幕上跳动的外汇数据。作为刚入职的分析师，他的年薪是6万美元，但此刻他更关心的是如何利用公司的外卖折扣码赚钱。
“当时高盛有个内部系统漏洞，”Hayes后来在播客中回忆，”通过组合不同部门的折扣码，我能以3折价格订购 sushi，然后以5折转卖给同事。”这个发现让他每周额外赚300美元，相当于当时月薪的15%。
没人能想到，这个靠外卖套利的年轻人，六年后会创立全球最大的加密衍生品交易所BitMEX，日交易量达50亿美元；更不会想到，他会因为把传统金融的杠杆玩法带入加密市场，被美国司法部指控为”金融海盗”。
第一章：从华尔街到深圳巴士站
被裁后的”人肉搬砖”
2013年5月，Hayes在花旗银行的办公桌上发现一张粉色的裁员通知。这个毕业于沃顿商学院的黑人小伙，在投行生涯即将起飞时遭遇金融危机后的裁员潮。
“银行家们说每个人身上都有一颗子弹，上面刻着他们的名字。”Hayes在新加坡滨海湾金沙酒店的茶座上说。失业后的他偶然发现比特币在中国内地和香港的价差达20%，一个疯狂计划在他脑中成型。
每周一清晨，Hayes会带着笔记本电脑从香港尖沙咀出发，乘坐一小时跨境巴士到深圳罗湖口岸。在中国银行ATM机取出2万元人民币现金——这是当时个人每日取现上限——然后返回香港存入银行。通过这种”人肉搬砖”，他每月套利收益达1.5万美元，积累了人生第一桶金10万美元。
加密市场的”蛮荒魅力”
2014年初，Mt.Gox交易所倒闭，85万个比特币被盗。当其他投资者恐慌撤离时，Hayes却敏锐意识到：”交易所是单点故障，但比特币的去中心化特性从未失效。”
他在香港上环的一家咖啡馆遇见了牛津数学系毕业生Ben Delo和程序员Sam Reed。三人一拍即合：”为什么不做一个纯粹的比特币期货交易所？”BitMEX（Bitcoin Mercantile Exchange）由此诞生，注册地选在监管宽松的塞舌尔。
“传统金融的期货到期太麻烦，”Hayes在白板上画下永续合约设计图，”我们要创造一个永远不到期的合约，通过多空双方互相支付资金费率来保持价格锚定。”这个源自外汇市场的机制，后来成为加密衍生品的行业标准。
第二章：100倍杠杆的”赌场资本主义”
长江中心的”杠杆之王”
2018年8月，BitMEX搬进香港长江中心45层，每平方英尺租金28.66美元，打破香港写字楼纪录。站在落地窗前，Hayes看着维多利亚港的货轮，对团队宣布：”我们要做加密世界的高盛。”
此时的BitMEX已成为”杠杆之王”：
- 提供100倍杠杆，交易者只需1%保证金即可开仓
- 永续合约日交易量达50亿美元，占全球加密衍生品市场70%份额
- 采用Kdb+数据库，交易响应速度达微秒级，远超传统交易所
“我们能在两小时内上线新产品，”Hayes骄傲地说，”竞争对手需要两周。”这种速度优势吸引了全球最激进的交易者，包括后来爆仓的”币圈茅台”LUNA创始人Do Kwon。
2018年黑天鹅事件
2018年11月14日，比特币价格在10分钟内暴跌20%。BitMEX的自动减仓机制被触发，1.2万个账户爆仓，损失达4.2亿美元。
“那天我盯着屏幕，看着穿仓金额不断跳涨，”前BitMEX工程师回忆，”Hayes冲进技术部，抓起白板笔写下’部分减仓’算法——这后来成为行业标准。”
这次危机暴露了高杠杆的致命风险，但也证明了BitMEX的韧性。当其他交易所宕机时，BitMEX凭借Kdb+数据库的实时计算能力，成为唯一未中断服务的平台。
第三章：监管的绞索与”海盗”的末路
美国司法部的突袭
2020年10月1日，FBI特工敲开Hayes在东京酒店的房门。一份长达23页的起诉书指控BitMEX未实施反洗钱措施，允许美国用户交易。
“他们说我是’金融海盗’，”Hayes后来在听证会上苦笑，”可我们只是把华尔街的玩法搬到了加密世界。”BitMEX确实采取了”创造性合规”：
- 注册于塞舌尔，避开美国监管
- 服务器架设在冰岛，抗审查能力强
- 用户需通过Tor网络访问，隐藏IP地址
但这一切在《银行保密法》面前不堪一击。2022年，Hayes认罪并支付1亿美元和解金，BitMEX用户流失40%，日交易量跌至15亿美元。
法庭上的金融课
在纽约南区联邦法院，Hayes的辩护律师展示了一张震撼图表：
- 传统期货交易所平均杠杆5-10倍
- BitMEX提供100倍杠杆
- 但两者的穿仓率相差仅0.3%
“我们的风险控制比华尔街更严格，”Hayes在证词中说，”只是加密市场的波动性放大了风险。”最终法官判处他6个月软禁，在迈阿密的公寓里通过Zoom继续管理投资组合。
第四章：从”海盗”到”教父”的蜕变
50年投资视野
2023年，解除软禁的Hayes在东京成立Maelstrom基金，办公室墙上挂着一张50年加密货币价格预测图。”比特币会在2030年达到100万美元，”他对投资者说，”我们要做时间的朋友。”
基金投资组合包括：
- Ethena Labs：算法稳定币项目，市值已达10亿美元
- Aethir：云游戏平台，利用GPU渲染NFT场景
- 比特币开发者资助计划：每年投入25万美元支持核心代码开发
“我年轻时想赚快钱，”Hayes在Substack博客中写道，”现在我想证明加密货币不是投机工具，而是改变金融体系的力量。”
留给行业的遗产
今天的BitMEX已风光不再，但其留下的三大遗产改变了加密行业：
- 永续合约机制：90%以上衍生品交易所采用其资金费率设计
- 风险控制算法：”部分减仓”成为行业标准
- 人才培养：从BitMEX走出的员工创办了Bybit、Bitget等交易所，占据衍生品市场60%份额
“Hayes就像加密世界的乔布斯，”加密分析师Alex Wang评价，”他被驱逐了，但他的思想统治了这个行业。”
尾声：外卖箱里的金融革命
2025年，Hayes在迈阿密的一家古巴餐厅偶遇当年花旗的老上司。”还记得你被裁后说要颠覆金融吗？”老上司笑着说。
Hayes没有回答，只是想起2013年那个在深圳巴士站数着人民币的下午。当时他不会想到，那个装满现金的外卖箱里，藏着一场金融革命的种子。
“我只是想合法地赚大钱，”他在最新播客中说，”但加密货币给了我更大的使命——证明在代码的世界里，信任不需要中介。”
Coing.news•光哥数币•中国区块链和加密货币讲述者